路透?jìng)惗?月20日消息    如果你認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)仍在1930年代以來最嚴(yán)重衰退中苦苦掙扎,這或許有情可原.
　　你大概也對(duì)史特勞斯卡恩的話耿耿于懷,這位國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF)執(zhí)行長(zhǎng)上周稱,全球經(jīng)濟(jì)今年可能"深度萎縮",明年才會(huì)顯露復(fù)蘇跡象.
　　或者,最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓你感到氣餒:中國(guó)第一季經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)1992年有紀(jì)錄來最低,美國(guó)第一季工業(yè)生產(chǎn)較上年同期萎縮20%.
　　又或者,你為了即將公布的美國(guó)大型銀行"壓力測(cè)試"結(jié)果感到忐忑不安,也為美國(guó)工業(yè)巨擘通用汽車能否躲過破產(chǎn)命運(yùn)而憂心忡忡.
　　不過,再看看倫敦金屬交易所(LME)的工業(yè)金屬表現(xiàn),如果你因此認(rèn)為暗夜已逝榮光再現(xiàn),倒也不無道理.
　　金屬價(jià)格上周全線上漲,其中銅和鉛今年迄今已錄得超過55%的亮麗漲幅.
　　LME三個(gè)月金屬期貨合約截至周五的當(dāng)周、當(dāng)季和今年迄今百分比變動(dòng)分別如下:

　　        收盤價(jià)      周變動(dòng) 季變動(dòng) 今年迄今變動(dòng)
　　鋁      1,486        -3.2      +6.8          -3.5 smm.CN
　　銅      4,805        +5.4     +18.9        +56.6
　　鉛      1,555        +10.8   +22.4        +55.7
　　鎳      12,825      +16.2   +30.2        +9.6
　　鋼(遠(yuǎn)東) 325       +1.6     -3.0           -3.0
　　鋼(地中海) 330   +8.2     +1.5          -13.2
　　錫      12,250      +11.4   +17.8        +14.5
　　鋅       1,557       +11.6   +18.0        +28.9

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　　再者,期銅、期鉛和期錫三種LME金屬近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月,暗示現(xiàn)貨交易緊俏,而這通常是多頭市場(chǎng)的典型特徵.
　　因此你也許會(huì)問自己:這到底是怎麼回事? 銅,鋁,鉛,鋅,錫,鎳,小金屬等現(xiàn)貨行情 www.SMM.coM.cn

現(xiàn)貨魅力
　　首先也是最重要的,就是全球金屬現(xiàn)貨涌向中國(guó)的現(xiàn)象.
　　這在銅貨部份最為明顯,中國(guó)買盤早從去年第四季就開始發(fā)酵.
　　中國(guó)對(duì)銅料的需求顯然難以滿足,月度進(jìn)口量不斷刷新天量紀(jì)錄.
　　其他基本金屬也開始出現(xiàn)相同情況.本月稍晚將公布的3月完整貿(mào)易數(shù)據(jù),料將顯示中國(guó)在鋁、鋅、鉛及鎳的進(jìn)口量也呈增長(zhǎng).
　　金屬現(xiàn)貨大量流向中國(guó)的盛況,使得LME多數(shù)金屬的庫(kù)存上揚(yáng)趨勢(shì)都暫告中止.
　　以銅為例,LME庫(kù)存量目前再度下滑,與2月間的波段高峰相比減少將近8萬噸,而注銷倉(cāng)單還有6.8萬噸等著提貨出庫(kù).
　　中國(guó)目前似乎正在進(jìn)行一波多管齊下的重建儲(chǔ)量計(jì)畫.
　　中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局正在重建戰(zhàn)略儲(chǔ)備.焦點(diǎn)放在銅金屬.
　　中國(guó)當(dāng)局收購(gòu)儲(chǔ)備的同時(shí),也有助于支撐其金屬生產(chǎn)業(yè).金屬產(chǎn)業(yè)對(duì)創(chuàng)造就業(yè)及稅收的影響巨大.根據(jù)中國(guó)國(guó)有研究機(jī)構(gòu)安泰科總經(jīng)理賈明星指出,這項(xiàng)計(jì)畫差不多涵蓋了所有基本金屬,可能持續(xù)長(zhǎng)達(dá)三年.
　　中國(guó)投資人也看準(zhǔn)這項(xiàng)題材,利用現(xiàn)貨金屬庫(kù)存作為炒作工具,一方面搭上目前價(jià)格漲勢(shì)的順風(fēng)車,同時(shí)也作為未來通膨料將攀升的避險(xiǎn)工具.
　　舉例來說,鎳似乎是上海期交所的本月熱門商品,可能是因?yàn)槠鋬r(jià)格相對(duì)昂貴,讓民間投資人有利可圖. smm.CN

期貨魅力
　　中國(guó)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響,以及透過LME全球倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)對(duì)國(guó)際價(jià)格的影響,隨著投資資金進(jìn)出的趨勢(shì)變化,形成一種正向循環(huán).
　　LME價(jià)格上揚(yáng)之際,全球股市亦同步強(qiáng)漲,套句媒體的簡(jiǎn)單說法,這是風(fēng)險(xiǎn)意愿回籠的一個(gè)訊號(hào).
　　不過,更貼切的形容或許應(yīng)該是"投降式交易(capitulation trade)",也就是說,經(jīng)過2008年年末價(jià)格急劇重摔之後,風(fēng)險(xiǎn)及報(bào)酬的相對(duì)比例已經(jīng)轉(zhuǎn)回到正的方向.
　　掠奪性投資人早早就在錫這類金屬布局;錫因?yàn)閹?kù)存水位低,而且早有供應(yīng)面問題,因此一直沒有真正碰上所謂的經(jīng)濟(jì)衰退沖擊.這也是現(xiàn)貨錫持續(xù)好幾周由強(qiáng)勢(shì)多方主導(dǎo)的原因.
　　鉛也剛剛加入行列,鉛和錫有許多相似之處,不易受到經(jīng)濟(jì)衰退影響、沒有什麼過剩壓力、供應(yīng)面都有問題.