據(jù)悉，截至2009年9月4日金屬價格情況如下(含小金屬價格、中間品價格、稀土價格、冶煉副產(chǎn)品價格、部分金屬成本價格)。

本周關(guān)注:總體來看,近期小金屬價格經(jīng)歷了由普漲到漲跌互現(xiàn),再到目前活躍度顯著下降的過程,觀望氣氛漸濃。前期漲幅較大的金屬品種持續(xù)調(diào)整。具體來看,長江現(xiàn)貨鈀、銀價格出現(xiàn)一定漲幅;鎳系化合物及銻價未能延續(xù)上漲;鈷價小幅調(diào)整。MB現(xiàn)貨銦價連續(xù)3周上漲;鉍、氧化鋁、硒價也有所上漲;前期漲幅較大的氧化鉬及鉬鐵價格連續(xù)3周調(diào)整,并且降幅顯著擴大。長三角地區(qū)硫酸價格連續(xù)2周反彈(底部或已探明)。

本月關(guān)注:長江現(xiàn)貨銀、鈀價格上升;MB現(xiàn)貨銦、鉍、氧化鋁價格上漲;氧化鉬、鉬鐵大幅調(diào)整;長三角地區(qū)硫酸價格低位反彈。

投資方面:由于小金屬活躍度顯著下降,所以由小金屬價格上漲誘發(fā)的投資機會減少。本周建議關(guān)注銦價連續(xù)上漲帶來的鉛鋅冶煉公司的投資機會,如株冶集團(600961)等。

株冶集團(600961):公司是我國最大的鉛鋅冶煉企業(yè)之一,其中鋅產(chǎn)能50萬噸,位居全國第一位。公司所需鉛鋅精礦幾乎全部外購,使得公司在鉛鋅行業(yè)競爭中處于相對劣勢。其業(yè)績受副產(chǎn)品稀貴金屬、硫酸業(yè)務(wù)等影響較大。公司目前銦年產(chǎn)能超過50噸,在國內(nèi)同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先,有望從銦價上漲中獲益最大。我們預(yù)計公司2009年歸屬于母公司所有者的凈利潤6221萬元,同比增長223.48%。2009年、2010年EPS分別為0.12元和0.18元,以9月4日收盤價13.75元計算,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為115倍和76倍,維持公司“中性”的投資評級。風(fēng)險提示:1)鉛鋅價格下跌的風(fēng)險;2)加工費下降風(fēng)險;3)有色行業(yè)周期性波動風(fēng)險。