【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤(pán)雖一度因?yàn)橐归g政策面大好而以30000手封單漲停，但不久后多頭即全力平倉(cāng)，并使得價(jià)格出現(xiàn)回落而震蕩于57800元附近。主力1202合約最終收盤(pán)于 57960元/噸，上漲5.59%。上一交易日LME倫銅3月合約價(jià)格則在盤(pán)中則受到外圍宏觀(guān)數(shù)據(jù)不佳影響小幅震蕩回落，前日收盤(pán)價(jià)為7799.75美元，上漲5.26%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨上午走勢(shì)出現(xiàn)小幅回落，價(jià)格區(qū)間為58250-58550元/噸，均價(jià)較前一交易日上漲2125元。 昨日銅價(jià)雖一度受到全球央行政策面同時(shí)出臺(tái)寬松政策而大幅上漲，但不巧的是緊隨其后的是令人失望的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一切都好像是預(yù)謀已久的，當(dāng)然這也使得我們不得不開(kāi)始揣測(cè)政府是否已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)二次探底的可能性。具體來(lái)看，首先是國(guó)內(nèi)PMI繼續(xù)回落，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。匯豐控股宣布，其編制的11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI終值從10月份的51下跌至47.7，低于上周公布的初值48.0，創(chuàng)32個(gè)月新低。其次是歐洲方面，西班牙政府雖然成功標(biāo)售37.5 億歐元(50億美元)國(guó)債，且法國(guó)標(biāo)售10年期國(guó)債的收益率(即融資成本)下降，但與此同時(shí)歐元區(qū)11月份的Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)出現(xiàn)28個(gè)月來(lái)最大的萎縮幅度。最后，美國(guó)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)出現(xiàn)一定反彈，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)宣布，11月的ISM制造業(yè)指數(shù)為52.7 點(diǎn)。據(jù)彭博社的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為51.5點(diǎn)，10月的ISM制造業(yè)指數(shù)為50.8點(diǎn)。但是，短期內(nèi)最讓投資者擔(dān)心的就業(yè)數(shù)據(jù)仍然表現(xiàn)不佳，美國(guó)勞工部宣布，在截至11月26 日的一周中，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為40.2萬(wàn)。據(jù)彭博社的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為39.1萬(wàn)。此前一周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為39.3萬(wàn)。 基本面方面，據(jù)11月30日消息報(bào)道，智利Collahuasi銅礦工人罷工進(jìn)入第二天時(shí)，該礦資方表示，目前工人罷工導(dǎo)致其銅精礦生產(chǎn)暫停，并部分影響陰極銅產(chǎn)出。而據(jù)報(bào)道，智利國(guó)營(yíng)銅業(yè)公司Codelco高管11月29日稱(chēng)，該公司2012年發(fā)往中國(guó)以外的亞洲買(mǎi)家的現(xiàn)貨銅升水報(bào)價(jià)降5美元，由98美元降至93美元。最后，智利政府11月29日公布，10月該國(guó)銅產(chǎn)量為 466822噸，環(huán)比增加6.89%，同比增加1%。據(jù)悉，智利銅產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量1/3。 綜合來(lái)看，我們認(rèn)為我們似乎對(duì)于政策面的放寬過(guò)于樂(lè)觀(guān)了，關(guān)鍵的上漲或許仍然應(yīng)該等到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)實(shí)際有效的回暖，今日我們需要多加關(guān)注美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。在操作上，我們建議投資者在短線(xiàn)上轉(zhuǎn)入多頭策略，但在實(shí)際交易中仍然需要以短線(xiàn)謹(jǐn)慎交易為主。 銅價(jià)從技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)日K線(xiàn)在大幅反彈后將可能轉(zhuǎn)入短期的區(qū)間震蕩，價(jià)格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)則表現(xiàn)偏強(qiáng)，價(jià)格在尾盤(pán)出現(xiàn)小幅沖高，前日收盤(pán)價(jià)為 2126 美元，較上個(gè)交易日上漲0.95%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價(jià)格則表現(xiàn)總體疲軟，價(jià)格在開(kāi)盤(pán)小幅沖高后仍然跟隨銅價(jià)出現(xiàn)回落，主力 1202 合約尾盤(pán)最終收于16195 元，較前日均價(jià)上漲 2.40%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍16220-16250 元，較前日上漲265 元。 從最新上期所鋁庫(kù)存來(lái)看，上周鋁庫(kù)存繼續(xù)出現(xiàn)小幅增加，庫(kù)存增加 131 噸，總量為 179574噸。 據(jù)中國(guó)海關(guān)近日公布的消息，10 月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口總量為 308.62 萬(wàn)噸，同比上漲 74.75%，今年 1-10 月，中國(guó)鋁土礦進(jìn)口總量為 357.84 萬(wàn)噸，同比增加 47.29%。而 9 月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口總量為447.81萬(wàn)噸。 據(jù)調(diào)查，10 月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口來(lái)源國(guó)仍為印度尼西亞和澳大利亞，自印度尼西亞進(jìn)口的鋁土礦為 237.50 萬(wàn)噸，占本月總進(jìn)口量的77%，同比增加68.11。而今年 1-10 月中國(guó)從印度尼西亞進(jìn)口的鋁土礦總量上升至2804.29萬(wàn)噸，同比上漲53.4。 中國(guó)鋁土礦第二大進(jìn)口來(lái)源國(guó)澳大利亞，10 月進(jìn)口鋁土礦總量為 71.12 萬(wàn)噸，同比上漲 101.3%，1-10 月進(jìn)口總量達(dá) 715.21 萬(wàn)噸，同比上漲 26.41%。中國(guó)未改進(jìn)口鋁土礦來(lái)源國(guó)過(guò)于集中問(wèn)題，澳大利亞和印度尼西亞為我國(guó)主要鋁土礦進(jìn)口來(lái)源國(guó)，而且中國(guó)對(duì)印尼鋁土礦依賴(lài)度超 7 成。10 月以來(lái)中國(guó)進(jìn)口鋁土礦勢(shì)頭較第三季度有所放緩，但同比數(shù)據(jù)仍然堅(jiān)挺。 從鋁價(jià)走勢(shì)來(lái)看，鋁價(jià)總體波動(dòng)表現(xiàn)平穩(wěn)，日K 線(xiàn)總體徘徊在2223 美元的中期趨勢(shì)支撐位附近，預(yù)計(jì)價(jià)格后期走勢(shì)將表現(xiàn)為震蕩走弱格局。