6月14日，受到國際原油價格回落的影響，上海市場燃料油期貨價格全面暴跌，主力0609合約全天低開低走，最終以3337元/噸的跌停價報收，跌幅達176元，為燃料油期貨上市以來的單日最大跌幅，當天成交68672手，持倉驟減4064手。近月的0607合約價格跌破3300元關(guān)口，報收于3280元/噸。

　　周二國際原油價格寬幅回落，紐約商業(yè)交易所原油0607合約價格下跌1.80美元，至68.56美元/桶。原油價格的下跌很大程度上受到了周邊貨幣和商品市場的影響。

　　經(jīng)過兩天的大幅回調(diào)后，目前上海燃料油期貨價格已經(jīng)遠遠低于國內(nèi)同品種的現(xiàn)貨價格。6月14日，廣東黃埔現(xiàn)貨市場的進口180cst燃料油價格報3520元/噸，上海市場的進口180cst燃料油仍報3650元/噸，國產(chǎn)混調(diào)燃料油也在3550元/噸左右。不過由于對后市走向不確定，不少消費者持觀望態(tài)度，成交并不活躍。

　　作為亞洲的石油交易中心，新加坡市場的燃料油價格也是一路走熊，弱于國際原油，但強于上海燃料油期貨。在周三的交易中，180cst燃料油6月紙貨價格報332美元/噸，與迪拜原油的差價達15美元/桶，為歷史最高水平。以此價格折算的燃料油進口成本約為3450元/噸，比燃料油期貨近月價格高出170元/噸。

　　燃料油市場過度疲軟的一個很重要原因是低迷的中國需求。一方面，由于今年中國電力缺口減少，而進入二季度以來南方地區(qū)雨水充沛，水電充足，燃油電廠的需求普遍不好。另一方面，過高的油價成品無法順利地向下游轉(zhuǎn)移，許多用油企業(yè)只能減產(chǎn)、停產(chǎn)或采用煤焦油等替代能源，進一步抑制了需求，上半年黃埔市場的燃料油平均月進口量僅為去年的70%-80%。不過局面可能會在三季度有所改變，因為以航運消費者為首的用油企業(yè)始終為燃料油市場提供了剛性支撐，而隨著三季度氣溫的上升，油品消費將會進入旺季。

　　筆者認為，目前的上海燃料油期貨價格已經(jīng)在投機力量的打壓之下陷入了嚴重超賣狀態(tài)，從持倉變化來看，部分現(xiàn)貨保值買盤已經(jīng)開始大舉買入，油價進一步下跌的空間越來越有限。因此，燃料油后市不宜過分追空，長線仍需保持多頭思維。