近期，人民幣貶值近5%引發(fā)全球匯市和大宗商品市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，LME（倫敦金屬交易所）鎳價(jià)一度跌至9100美元/噸。不過(guò)，上海期貨交易所鎳價(jià)明顯抗跌。從后市來(lái)看，受四大因素影響，鎳市未來(lái)或?qū)⑵蠓€(wěn)回升。

一是鎳供應(yīng)明顯減少。金川集團(tuán)7月份生產(chǎn)電解鎳12970噸，比6月份的13800噸減少6.01%。吉恩鎳業(yè)從8月10日提前開(kāi)始為期45天的設(shè)備年度檢修，暫停電解鎳和硫酸鎳生產(chǎn)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)12家電解鎳冶煉廠進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，2015年第三季度，已有5家電解鎳冶煉廠因檢修而停產(chǎn)，電解鎳產(chǎn)量將減少10950噸，總體比第二季度減少5150噸。

二是鎳礦結(jié)構(gòu)再惡化。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至8月14日，全國(guó)12個(gè)主要港口鎳礦庫(kù)存為1595萬(wàn)噸，比2014年同期減少510萬(wàn)噸，比歷史最高點(diǎn)2014年2月14日的2613萬(wàn)噸減少1018萬(wàn)噸。從鎳含量的品種結(jié)構(gòu)分析，1.4%以下的低鎳礦約為625萬(wàn)噸，1.5%~1.7%的中鎳礦約為640萬(wàn)噸，1.8%以上的高鎳礦約為330萬(wàn)噸。高鎳礦只占港口庫(kù)存的20%左右，與2014年春季以前高鎳礦占庫(kù)存90%以上的結(jié)構(gòu)完全不同。

三是鎳鐵生產(chǎn)大減量。今年7月份，全國(guó)鎳鐵產(chǎn)量為45.27萬(wàn)實(shí)物噸，比2014年同期的105萬(wàn)實(shí)物噸下降一半多；1月~7月份累計(jì)產(chǎn)量為268.3萬(wàn)實(shí)物噸，比2014年同期的645萬(wàn)實(shí)物噸下降近2/3。由于礦源結(jié)構(gòu)變化，鎳鐵質(zhì)量也出現(xiàn)了明顯的下降，高鎳鐵的鎳含量從12%~15%下降為8%~10%，已經(jīng)迫使不少不銹鋼冶煉企業(yè)增加電解鎳等精煉鎳的使用量。盡管上半年我國(guó)鎳鐵進(jìn)口量大增18.1萬(wàn)實(shí)物噸至32.1萬(wàn)實(shí)物噸，但相比國(guó)產(chǎn)鎳鐵減產(chǎn)近400萬(wàn)實(shí)物噸，進(jìn)口增量顯得十分微不足道。

四是精煉鎳庫(kù)存下降。LME鎳價(jià)自2014年5月19日出現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)收盤(pán)價(jià)20100美元/噸后，價(jià)格一路震蕩下滑，已經(jīng)創(chuàng)出6年來(lái)的新低。鎳價(jià)迭創(chuàng)新低似乎沒(méi)有盡頭，大大傷害了電解鎳等各類鎳生產(chǎn)企業(yè)增產(chǎn)乃至穩(wěn)產(chǎn)的熱情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)鎳鐵庫(kù)存在7月末已經(jīng)下降至31萬(wàn)實(shí)物噸左右，與2014年同期近300萬(wàn)實(shí)物噸庫(kù)存相比，庫(kù)存消耗顯然已經(jīng)接近尾聲。LME庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，鎳庫(kù)存為454326萬(wàn)噸，比2015年6月4日的歷史最高庫(kù)存470376噸已經(jīng)下降了16050噸。

低于15000美元/噸的電解鎳是多年未見(jiàn)的市場(chǎng)禮物，每一次鎳價(jià)大跌都是中國(guó)用戶和買家大舉買入的難得良機(jī)。上周，盡管LME鎳價(jià)因?yàn)槿嗣駧磐蝗毁H值而深幅下挫，中國(guó)鎳市卻并未出現(xiàn)類似的盤(pán)中跳水行情。由于中國(guó)鎳市場(chǎng)的買盤(pán)堅(jiān)定，LME鎳價(jià)也得以迅速糾正。

無(wú)論高鐵聯(lián)網(wǎng)、地鐵建設(shè)、船舶建造乃至城市管網(wǎng)升級(jí)等政府已經(jīng)確定的投資項(xiàng)目，還是民間建議的對(duì)國(guó)內(nèi)幾十萬(wàn)艘漁船通過(guò)政策補(bǔ)貼方式進(jìn)行全面升級(jí)換新，都將為不銹鋼行業(yè)帶來(lái)巨大的新增應(yīng)用前景。目前，鎳價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于生產(chǎn)成本，后期企穩(wěn)回升動(dòng)力強(qiáng)勁。