不用等太久，PE(私募股權投資，Private equity簡稱)將和CEO、dot-com、VC一樣成為中國商人們最熟悉的英文縮寫。曾經(jīng)在20世紀80至90年代成功地發(fā)現(xiàn)和培育了英特爾、微軟、雅虎等科技公司的私募股本基金(Private Equity Fund)，如今正把目標鎖定中國，積極參與行業(yè)與企業(yè)重組，被譽為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，改善資本配置的

　　效率，強化公司治理機制的助推劑。

　　20日，在金秋時節(jié)的釣魚臺，全國人大立法機構和政府部門負責人、銀行保險公司等金融機構、國內(nèi)外私募股本基金、知名專家云集一堂，暢談《合伙企業(yè)法》修訂案通過后私募股權融資將蓬勃發(fā)展的態(tài)勢?！拔覈侥脊杀臼袌瞿壳叭蕴幱诎l(fā)展的早期階段。在很長時間內(nèi)，由于法律框架的缺失、對私募股本基金的種種誤解以及過度的金融監(jiān)管，私募股本基金在我國幾乎沒有生存的空間”，作為企業(yè)的代言人政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任陳清泰呼吁我國工業(yè)化中期，正是產(chǎn)業(yè)和企業(yè)大規(guī)模重組的時期，是培育世界領先產(chǎn)業(yè)和優(yōu)強企業(yè)最重要的時期，也是對資本需求最為旺盛的時期。缺乏有效的股權融資渠道，已經(jīng)成為障礙產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)勢企業(yè)做強做大的一個大的障礙。陳清泰說，為尋求出路，有些企業(yè)不得不尋找外資“嫁接”，或在最需要資金支持的時候，到海外融資。“寧愿賣給外資，不愿接受國內(nèi)企業(yè)整合”，這成了國內(nèi)企業(yè)間重組的一個很難克服的障礙。

　　最令中國PE困擾和尷尬的是，他們的融資來源和退出機制都是在境外實現(xiàn)的，同時中國PE還面臨著外匯管制、貸款、稅收等限制。鼎暉集團吳尚志認為，目前中國的監(jiān)管、國人的認同、對民資外資的態(tài)度，都會影響未來整個PE的發(fā)展。不過，這一點，已經(jīng)引起立法部門的關注，相應的監(jiān)管部門也正在為私人股本的退出途徑深入探索。央行副行長吳曉靈在談到對私募證券投資基金的監(jiān)管時指出“私募證券投資基金巨額持倉的失敗有可能波及證券二級市場，有一定外部性，所以可在法規(guī)中限定投資人資格，此外不應有特殊要求；同時由注冊機關抄報監(jiān)管機構，采取適當方式對其大額交易進行監(jiān)管。而對私募股權投資基金沒有外部性，可以按一般企業(yè)登記，依照公司章程運行即可?！眳菚造`還表示，為了避免雙重征稅，還應該將稅收鼓勵與企業(yè)設立分開。這一思路已被國家發(fā)改委所采納，國家發(fā)改委將在十月份出臺相關鼓勵私人股本投資的稅收優(yōu)惠政策。進入沙龍向基金專家提問>>>

　　國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉也在此間提出了積極穩(wěn)妥推進我國發(fā)展私人股權投資市場的三大政策取向。曹文煉表示，去年以來，十部委共同制定了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，對私募的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)即創(chuàng)業(yè)投資基金進行了規(guī)范。但鑒于其主要投資中小企業(yè)，因此目前在設立時除了中外合資的創(chuàng)投企業(yè)之外并沒有前置審批，只是對希望享受有關政策扶持的創(chuàng)業(yè)投資(基金)企業(yè)實行備案管理，但是對大型的特別是有金融機構認購的支持基礎設施、房地產(chǎn)投資、企業(yè)股權并購等產(chǎn)業(yè)投資基金，“十一五”期間還處于試點階段，需要一定的行政審批，選擇試點的行業(yè)和地域，發(fā)揮其對促進結構調(diào)整的作用。這種政策取向的總體思路是抓大放小，促進私人股權市場的健康發(fā)展。其次，《合伙企業(yè)法》的修訂，為私募股本的設立掃清了法律障礙，在產(chǎn)業(yè)投資基金試點期間，允許產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人自主選擇組織形式，包括按公司、信托和合伙形式設立與運作。第三，鑒于國內(nèi)資金比較充裕，因此發(fā)展私募股本市場應主要用好國內(nèi)資金，目前政策性銀行、證券公司、社?；稹⒈ｋU公司和郵政投資產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)先后個案獲批，今后力爭允許商業(yè)銀行參與發(fā)起設立大型產(chǎn)業(yè)投資基金，同時還要積極引進國外先進基金管理機構參與產(chǎn)業(yè)基金管理公司，條件成熟時，應在國際范圍內(nèi)招標大型產(chǎn)業(yè)基金管理者，鼓勵引進包括境外專家在內(nèi)的多方面管理人才。

　　高盛高華董事長方風雷昨日也呼吁，私募股權是股權投資的方向，其最主要的特點就是，有資格的投資者通過私募方式進行股權投資。由于它不是公募的，不需要向公眾投資者募集資金。我國在發(fā)展這個行業(yè)時，應該不要讓其變成一個向公眾募集資金的行業(yè)，應盡可能地按照市場化方式培育主體投資者，這是當前很關鍵的一個問題；并充分發(fā)揮中介機構的作用。在這過程中，不必把私募股權投資市場變成一個監(jiān)管行業(yè)。

　　毫無疑問，這股潮流已是大勢所趨。作為私募股本投資在中國也培育了蒙牛、尚德、新浪和聚眾傳媒等一大批知名企業(yè)。在清科集團董事長南立新看來，僅僅2006年上半年，就有17只針對亞洲投資地域含中國在內(nèi)的私募基金成功募集46.31億美元。同時，發(fā)生在中國大陸地區(qū)共計31個投資案例，整體投資規(guī)模高達55.59億美元。目前私募股權投資約占中國GDP份額的0.50%，但這與西方國家4%-5%的比例仍相去甚遠，這表明中國私募股權市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?

來源：證券日報