牛年新春，香江那一岸，年夜飯吃得最為安心應(yīng)該是香港永隆銀行的創(chuàng)始人伍步剛家族和那些曾經(jīng)的銀行小股東們。在金融海嘯之前將永隆銀行高價(jià)出售，使伍氏兄弟成為今年的福布斯香港富豪榜中鮮有的兩位身家不退反進(jìn)的大贏家。

    1月16日上午，75年歷史的永隆銀行從香港聯(lián)合交易所主板退市，正式成為內(nèi)地商業(yè)銀行招商銀行的全資附屬銀行。這筆在去年5月底敲定的交易，使永隆銀行全體原股東得以有363億港元的現(xiàn)金進(jìn)賬，而此時(shí)，掙扎在13000點(diǎn)的恒生指數(shù)比起收購(gòu)簽約時(shí)已幾近腰斬。

    如伍氏一般幸運(yùn)的人太少，在去年演繹至高潮的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)中，這座全開(kāi)放型的自由港也未能幸免，除了東亞銀行恐慌、雷曼迷你債券事件，福布斯排出的香港前四十大富豪財(cái)富總值的減少超過(guò)了54%，由13962億港元降至近6400億港元，連香港的大眾偶像、長(zhǎng)和系主席李嘉誠(chéng)的身家都已縮水一半至1263億港元，賭王何鴻身家更是蒸發(fā)了近90%。

    1月初，當(dāng)所有人為危機(jī)稍緩松一口氣、并期待奧巴馬的上臺(tái)能將美國(guó)帶出經(jīng)濟(jì)泥沼、從而控制住危機(jī)的全球性蔓延時(shí)，香港金融管理局總裁任志剛卻在公開(kāi)場(chǎng)合稱(chēng)，這才是寒冬的開(kāi)始。任認(rèn)為，香港已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期，未來(lái)6至9個(gè)月需做好“防寒”工作。他悲觀地表示，新年之際不再奢望“萬(wàn)事如意”，只愿新一年不如意的事情別那么多。

    香港正在面臨更大的不確定性。而另一方面，以危機(jī)為契機(jī)，加速向中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)體歸依，它的前途又從來(lái)沒(méi)有如此清晰過(guò)。

    壞消息，好消息

    對(duì)任來(lái)說(shuō)，至少，一件已經(jīng)發(fā)生的“不如意”，是香港金管局掌控的外匯基金在2008年錄得749億港元巨虧。這支持有大量香港股票作為長(zhǎng)期投資的基金，在2008年受恒生指數(shù)拖累虧損了5.6%。

    該悲觀？這一年，香港外匯基金的總資產(chǎn)卻增長(zhǎng)10%，達(dá)到1.56萬(wàn)億港元。這意味著在全球陷入流動(dòng)性緊繃的同時(shí)，大量的資金在涌入香港。到2008年底，通過(guò)對(duì)外匯結(jié)余，香港金管局向銀行同業(yè)市場(chǎng)注入的流動(dòng)資金達(dá)到了1580億港元，相當(dāng)于2004年550億港元的近3倍。

    該樂(lè)觀？變數(shù)仍在不斷發(fā)生。野村證券預(yù)計(jì)，香港在2009年經(jīng)濟(jì)將萎縮1.5%，這將是1998年亞洲金融危機(jī)以來(lái)香港經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，甚至可能全面顯現(xiàn)疲態(tài)，出口、私人消費(fèi)和資本投資都將萎縮。

    1月初，美國(guó)銀行、瑞銀集團(tuán)、蘇格蘭皇家銀行等中資銀行的外資戰(zhàn)略投資者不約而同地在香港市場(chǎng)上套現(xiàn)各自所持有的中資銀行H股。在香港根基極穩(wěn)的匯豐控股，也從1月中旬開(kāi)始，突然遭到摩根士丹利、高盛等歐美大行的聯(lián)手唱空，其股價(jià)一度暴跌27%至55港元。以致任志剛在短短2周內(nèi)接連發(fā)出了三次公開(kāi)預(yù)警，提醒香港防范金融市場(chǎng)的“第二波沖擊”。“第二波的傳染性和震蕩將比第一波更厲害。”1月21日的外匯基金業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，任說(shuō)。

    這片神奇的土地上，依稀又顯現(xiàn)出了亞洲金融危機(jī)時(shí)全球資本逐鹿的影子，香港在亞洲乃至世界范圍內(nèi)的角色又一次變得特殊起來(lái)。參與者都記憶猶新的是，10年前那場(chǎng)危機(jī)里香港政府之所以能擊退歐美資金大鱷，很大程度上是因?yàn)榻枇?nèi)地。

    如果說(shuō)兩次金融危機(jī)中香港的防御能力有所相同，那么應(yīng)該是其背后都站著中央；如果說(shuō)有什么不同，那么應(yīng)該是這次，香港背后的內(nèi)地身影更為明晰。

    2008年12月，曾蔭權(quán)在赴京述職的同時(shí)爭(zhēng)取到了中央政府在7個(gè)領(lǐng)域的14項(xiàng)具體措施，用以支持香港的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，在中央政府新發(fā)布的《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要》中，也從國(guó)家戰(zhàn)略角度提出了粵港澳一體化的構(gòu)思，計(jì)劃打造亞太地區(qū)最具活力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的城市群。

    香港的底牌：中國(guó)因素

    “……市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)日后全球經(jīng)濟(jì)走出衰退局面時(shí)，亞太區(qū)尤其中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景較具吸引力，因此希望在香港作好投資部署。”任志剛在名為《四大因素導(dǎo)致資金入港》的文章中分析道，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景是吸引資金取道香港的原因之一，“盡管資金進(jìn)出香港向來(lái)自由，因此我們無(wú)法計(jì)算這類(lèi)(以及其它性質(zhì))資金的流入數(shù)額。但上述估計(jì)亦非毫無(wú)根據(jù)：中國(guó)是全球增長(zhǎng)最快而又舉足輕重的經(jīng)濟(jì)體系，面對(duì)這場(chǎng)全球金融危機(jī)，似乎都較先進(jìn)國(guó)家從容，所受影響亦較少。”

    危機(jī)當(dāng)頭，看好中國(guó)者，自然會(huì)青睞香港。1月19日、20日兩天，亞洲金融論壇在香港舉辦，香港會(huì)議展覽中心涌入了近千名來(lái)自世界各地的參會(huì)者。除了世界各地的金融家與企業(yè)家，到會(huì)演講人士當(dāng)中還包括了俄羅斯副總理兼財(cái)長(zhǎng)庫(kù)德林、韓國(guó)企劃財(cái)政部副部長(zhǎng)申齊潤(rùn)、日本財(cái)務(wù)省副財(cái)務(wù)官林信光、歐洲委員會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)總署司長(zhǎng)德萊賽亞、迪拜國(guó)際金融中心管理局主席艾爾敦等高級(jí)別官員。

    與會(huì)者形成共識(shí)的是亞洲將從危機(jī)中崛起。香港特首曾蔭權(quán)在開(kāi)幕辭中表示：“在這輪危機(jī)之后，我們會(huì)看到全球經(jīng)濟(jì)以及金融重心會(huì)有所轉(zhuǎn)移，從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移到亞洲。很多西方金融公司需要在亞洲爭(zhēng)取資金來(lái)源，包括一些主權(quán)財(cái)富基金?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在全球貿(mào)易以及投資方面，亞洲將扮演更重要的角色，幫助全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

    香港交易所主席夏佳理認(rèn)為，亞洲強(qiáng)勁的反彈能力主要源自中國(guó)內(nèi)地。“中國(guó)內(nèi)地扮演的角色非常重要，因?yàn)樗鼘?duì)金融風(fēng)暴有非常好的抵御能力。內(nèi)地除了有非常龐大的外匯儲(chǔ)備之外，還有非常穩(wěn)健的經(jīng)常賬盈余。中國(guó)的增長(zhǎng)步伐可能會(huì)受到壓力，但是中國(guó)政府反應(yīng)非?？焖?，用了4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激方案。我肯定這個(gè)刺激方案對(duì)全亞洲都有利。”

    與此形成對(duì)照的是，亞洲其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)面不容樂(lè)觀：韓國(guó)央行將2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估調(diào)降至0.3%，而包括摩根士丹利、瑞銀等在內(nèi)的全球十大投行更是將對(duì)韓國(guó)的平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期大砍至-2.3%；新年至今，俄羅斯的盧布貶值23.1%，其副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)庫(kù)德林預(yù)測(cè)2009年俄羅斯GDP可能將出現(xiàn)零增長(zhǎng)；日本則干脆從2007年11月份起就步入連續(xù)經(jīng)濟(jì)衰退，該國(guó)央行預(yù)計(jì)，在2008年GDP負(fù)增長(zhǎng)之后，2009財(cái)年日本經(jīng)濟(jì)增速也要降至-2.0%。

    在為期兩天的討論當(dāng)中，中國(guó)二字，幾乎每位演講者都難以回避。摩根大通董事總經(jīng)理李晶干脆直言不諱地說(shuō)：“我相信中國(guó)最終可以把全世界金融業(yè)帶離金融風(fēng)暴。”這便不難理解香港舉辦的亞洲金融論壇的號(hào)召力。夏佳理一語(yǔ)道出玄機(jī)：“非常幸運(yùn)的是，香港是中國(guó)的一部分。”他說(shuō)，信貸及資本流一旦解凍，亞洲很快就會(huì)從危機(jī)中復(fù)蘇。“香港作為內(nèi)地的金融中心，有一個(gè)獨(dú)特位置，也可以扮演一個(gè)重要角色。”

    這個(gè)“重要角色”，即作為金融體系相對(duì)封閉、貨幣不可自由兌換的中國(guó)嘗試人民幣國(guó)際化的試驗(yàn)田，也是外資進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)的門(mén)戶(hù)。

    破題人民幣離岸清算中心

    作為對(duì)香港抵御危機(jī)的支持措施，1月20日，中國(guó)人民銀行與香港金管局簽署了2000億元人民幣/2270億港元規(guī)模的貨幣互換協(xié)議。在三年的有效期內(nèi)，內(nèi)地與香港可在有需要之時(shí)，向兩地商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)資金，這一合作經(jīng)雙方同意還可以展期。在此基礎(chǔ)上，香港銀行可接納在港提供的抵押品，透過(guò)其內(nèi)地子行及分行，向內(nèi)地港商提供人民幣貸款。

    曾蔭權(quán)表示，開(kāi)設(shè)人民幣業(yè)務(wù)能夠確立香港作為國(guó)際金融中心的地位。從2004年起，香港就已經(jīng)成為中國(guó)內(nèi)地以外惟一可以提供人民幣服務(wù)的地方。2007年，香港推出第一只人民幣債券。

    人民幣業(yè)務(wù)正是外資對(duì)香港期待的關(guān)鍵。在這輪危機(jī)中，人民幣正在成長(zhǎng)為一種強(qiáng)勢(shì)貨幣，并逐漸顯露出國(guó)際化的潛質(zhì)。去年底以來(lái)，中國(guó)啟動(dòng)了廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟貨物貿(mào)易的人民幣結(jié)算試點(diǎn)。同時(shí)，中國(guó)央行與韓國(guó)銀行簽署了1800億元人民幣/38萬(wàn)億韓元的雙邊貨幣互換協(xié)議。俄羅斯財(cái)長(zhǎng)庫(kù)德林則在香港透露，俄方也要與中國(guó)政府商討兩國(guó)貨幣互換事宜。

    中國(guó)社科院世經(jīng)所國(guó)際金融研究中心秘書(shū)長(zhǎng)張明在接受《中國(guó)企業(yè)家》雜志采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，香港金融界很早就通過(guò)政府游說(shuō)，希望能讓香港在未來(lái)內(nèi)地開(kāi)放資本項(xiàng)目和人民幣可兌換過(guò)程中，扮演一個(gè)重要窗口。

    除了官方的貨幣兌換，回歸11年以來(lái)，越來(lái)越多的內(nèi)地居民到香港旅游，通過(guò)各種途徑攜帶人民幣前往香港消費(fèi)、投資，使得在香港境內(nèi)人民幣流通量已經(jīng)非常驚人。張明在去年9月曾想就香港所沉淀的人民幣資金規(guī)模進(jìn)行調(diào)研，但他發(fā)現(xiàn)，香港大街小巷里數(shù)不勝數(shù)的貨幣兌換店里沉淀了大量人民幣，而這些兌換店并不需要向銀行系統(tǒng)負(fù)責(zé)。“只要找貨幣替換店，不管多少人民幣，都可以和港幣及其它貨幣相互兌換。”而目前香港銀行只能做人民幣存款，不能做貸款。在此情況下，香港一直希望能設(shè)立人民幣離岸清算中心，將內(nèi)地之外的人民幣用活。

    香港城市大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)教授張仁良認(rèn)為，人民幣會(huì)逐步趨向國(guó)際化，但從封閉貨幣過(guò)渡到自由兌換貨幣需要一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程當(dāng)中香港就可以發(fā)揮很大的作用。“香港是一個(gè)自由港，也是一個(gè)金融中心，其好處在于它是中國(guó)的一個(gè)城市，監(jiān)管可以控制，規(guī)?？梢钥刂?，同時(shí)國(guó)際投資者也可以信任這里的制度環(huán)境。”張仁良告訴記者。

    張明說(shuō)，如果試驗(yàn)田一旦形成，第一件事肯定是港元和美元脫鉤，再通過(guò)某種方式和人民幣掛鉤，使港元與人民幣在香港的交易成本幾乎縮小到零，這樣的話(huà)，香港就可能成為人民幣境外的清算和流通中心，并將作用輻射到東南亞。“現(xiàn)在通過(guò)貿(mào)易和旅游等方式，很多人民幣流通到東南亞很多國(guó)家，越南、菲律賓、泰國(guó)。但這些國(guó)家是沒(méi)有清算人民幣能力的。形成一定規(guī)模后，它們可以到香港來(lái)清算，尋找投資渠道。”他還認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)可以到香港發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的證券產(chǎn)品，使香港在清算中心之外，又成為外資對(duì)人民幣資產(chǎn)的投資中心。

    依托而非依附

    這次全球金融危機(jī)引發(fā)了人們對(duì)于金融業(yè)過(guò)度發(fā)育的反思，但對(duì)服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟(jì)比重超過(guò)90%的香港來(lái)說(shuō)，大規(guī)?；貧w制造業(yè)幾乎沒(méi)有可能。

    “香港完全沒(méi)有天然資源，一定要做些別人需要的服務(wù)業(yè)，讓別人有理由養(yǎng)活你。”香港科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授雷鼎鳴說(shuō)，“香港存在的價(jià)值就是國(guó)際性。如果不保持，它在亞洲的重要性會(huì)大大降低。它不需要在經(jīng)濟(jì)上太獨(dú)立于中國(guó)內(nèi)地，但是要在貿(mào)易、國(guó)際研究、金融服務(wù)上保持自己的國(guó)際性，成為中國(guó)內(nèi)地需要的平臺(tái)。”

    在亞洲金融論壇上被廣泛提及的“伊斯蘭金融”與“亞洲評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)”，與雷鼎鳴的建議不謀而合。從2006年開(kāi)始，曾蔭權(quán)連續(xù)三年組團(tuán)出訪(fǎng)沙特、迪拜、阿布扎比等中東地區(qū)，趁油價(jià)高企之時(shí)搭建香港的伊斯蘭金融平臺(tái)，吸引中東油資進(jìn)入香港。同時(shí)，香港交易所也正寄望于借西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)受到質(zhì)疑的當(dāng)下，尋求股東合作，在香港成立一家亞洲的權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

    恒隆集團(tuán)主席陳啟宗提醒，相對(duì)新加坡，背靠?jī)?nèi)地的香港確有保住亞洲金融中心地位的本錢(qián)；但與同樣立志成為國(guó)際金融中心的上海相比，香港應(yīng)更自強(qiáng)與“好自為之”。“錢(qián)在大陸，腹地在大陸，金融中心往北移是一個(gè)很可以理解的事。”

    談及香港未來(lái)，陳以語(yǔ)言差異為例，指出香港應(yīng)盡快完成服務(wù)業(yè)形象和心態(tài)的轉(zhuǎn)換。“以往幾十年，不會(huì)說(shuō)英語(yǔ)吃很大虧；將來(lái)不會(huì)說(shuō)普通話(huà)很難搞。但香港回歸快12年了，還是很多人不大說(shuō)普通話(huà)，其實(shí)是沒(méi)有做好維護(hù)金融服務(wù)業(yè)的準(zhǔn)備。”他提出香港應(yīng)該“普通話(huà)化”。“為了自身的商業(yè)利益使用普通話(huà)，這不是替別人著想，而是為了香港自身的發(fā)展。”

    對(duì)于香港未來(lái)的定位，中央政府亦有清醒的認(rèn)識(shí)與行動(dòng)?！吨槿蔷V要》提出了深化三地的金融合作、鞏固香港的國(guó)際金融中心地位、進(jìn)一步推進(jìn)粵港澳三地跨界基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、進(jìn)一步放寬和擴(kuò)大內(nèi)地居民赴香港旅游試點(diǎn)等措施。

    2020年之后，這片廣闊的區(qū)域可能成為“大珠三角”，也可能成為“大香港”。

（責(zé)任編輯：施曉娟）