國(guó)慶前銅鋅鎳均有反彈，結(jié)合盤(pán)面和技術(shù)面來(lái)看，銅鋅短期底部或已探明，再度下跌可能性不大，滬鎳暫缺增量利多提振，繼續(xù)上行空間有限。

美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為14.2萬(wàn)，遠(yuǎn)不及預(yù)期值+20.1萬(wàn)；2.美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI值為50.2，創(chuàng)新低，預(yù)期為50.6；3.歐元區(qū)9月CPI初值同比-0.1%，預(yù)期+0.0%；4.國(guó)內(nèi)9月官方制造業(yè)PMI值為49.8，預(yù)期為49.7；5.IMF將2015年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由3.3下調(diào)至3.1%。綜合看，宏觀面對(duì)有色金屬整體影響偏多。

截止9月30日，上海有色網(wǎng)1#銅現(xiàn)貨均價(jià)為38290元/噸，較前日上漲260元/噸；較滬銅近月合約貼水20元/噸；期銅反彈，節(jié)前市場(chǎng)較為冷清，持貨商急于節(jié)前換現(xiàn)，調(diào)降升水出貨，而整體市場(chǎng)成交量大幅縮減，現(xiàn)貨貼水成交，整體成交清淡。當(dāng)日上海有色網(wǎng)0#鋅現(xiàn)貨均價(jià)為13880元/噸，較前日上漲130元/噸；較滬鋅近月合約升水60元/噸；鋅價(jià)有所反彈，少量倉(cāng)單流出，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游少有入市，多以進(jìn)入休假狀態(tài)，市場(chǎng)供需兩淡。當(dāng)日1#鎳現(xiàn)貨均價(jià)為75450元/噸，較前日上漲550元/噸；較滬鎳近月合約升水50元/噸；貿(mào)易商節(jié)前多休市，下游少量采購(gòu)，出貨量以金川鎳為主，午后鎳價(jià)上行，采購(gòu)減少，節(jié)前整體成交平淡。

截止到昨日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為5196美元/噸，較3月合約升水9美元/噸；倫銅庫(kù)存為30.81萬(wàn)噸，較前日減少4125噸；上期所銅倉(cāng)單為3.69萬(wàn)噸，較前日減少300噸。以滬銅收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為7.62（進(jìn)口比值為7.64），進(jìn)口虧損為106元/噸（不考慮融資收益）。倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為1670.25美元/噸，較3月合約貼水22.75美元/噸；倫鋅庫(kù)存為58.87萬(wàn)噸，較前日減少1950噸；上期所鋅倉(cāng)單為3.88萬(wàn)噸，較前日減少1851噸；以滬鋅收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.24（進(jìn)口比值為8.22），進(jìn)口盈利為26元/噸（不考慮融資收益）。倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為10131美元/噸，較3月合約貼水39美元/噸；倫鎳庫(kù)存為44.64萬(wàn)噸，較前日減少2634噸；上期所鎳倉(cāng)單為2.42萬(wàn)噸，較前日持平；以滬鎳收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為7.73（進(jìn)口比值為7.65），進(jìn)口盈利約為789元/噸（不考慮融資收益）。

據(jù)INSG，2015年原生鎳將過(guò)剩4.9萬(wàn)噸；據(jù)ICSG，2015年全球銅市將由前期預(yù)估的過(guò)剩36萬(wàn)噸轉(zhuǎn)為供需平衡，明年將由23萬(wàn)噸過(guò)剩轉(zhuǎn)為13萬(wàn)噸短缺；嘉能可股價(jià)連續(xù)上漲，其執(zhí)行長(zhǎng)稱(chēng)銅礦減產(chǎn)將推高銅價(jià)。

總體看，受銅市供需面轉(zhuǎn)多、嘉能可股價(jià)回升提振，長(zhǎng)假期間倫銅企穩(wěn)上行，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)補(bǔ)漲可能性較大，建議新多入場(chǎng)；滬鋅底部或已探明，且暫無(wú)利空壓制，其有望跟隨外盤(pán)漲勢(shì)，建議新多入場(chǎng)；滬鎳或受累于全球過(guò)剩預(yù)期，短期觀望為宜。

操作上，滬銅Cu1512新多于38400下方入場(chǎng)，以37600止損，滬鋅Zn1512新多于13820下方入場(chǎng)，以13300止損，滬鎳暫觀望。