據(jù)悉，根據(jù)機(jī)械行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、毛利率等指標(biāo)的分析,機(jī)械行業(yè)目前正處于溫和復(fù)蘇的過程,雖然鋼材成本同比低于去年同期,但公司毛利率并沒有相應(yīng)提高,這主要是由于上半年需求不振,廠商為保住市場(chǎng)份額或者消化庫存而下調(diào)了產(chǎn)品的價(jià)格,部分廠商毛利率同比提高主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。未來隨著需求的逐步回升,行業(yè)盈利能力有望提高。

工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇有望延續(xù)。由于國(guó)內(nèi)基建投資的強(qiáng)力拉動(dòng),工程機(jī)械行業(yè)尤其是與基建領(lǐng)域關(guān)聯(lián)度較大的子行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭良好,考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)的繼續(xù)回暖、基建投資拉動(dòng)效應(yīng)仍然存在等方面的因素,我們認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭會(huì)延續(xù),但各細(xì)分產(chǎn)品之間會(huì)有差異。近期二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)過大幅調(diào)整后,部分公司估值優(yōu)勢(shì)體現(xiàn),我們給予三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技和柳工“推薦”評(píng)級(jí)。

鐵路設(shè)備:長(zhǎng)期看好,短期有隱憂。由于貨運(yùn)需求的不振影響了鐵道部的貨車采購,這對(duì)相關(guān)公司形成一定的沖擊。如果下半年貨車采購沒有明顯起色,這可能會(huì)影響行業(yè)全年業(yè)績(jī)。

機(jī)床行業(yè):高檔數(shù)控機(jī)床仍然是當(dāng)前看點(diǎn)。機(jī)床行業(yè)的景氣周期要滯后于其他的機(jī)械子行業(yè),但上半年上市公司溫和回暖表明行業(yè)最黑暗的時(shí)期可能已經(jīng)過去,由于受益于航天、電力等關(guān)鍵領(lǐng)域的發(fā)展,高檔數(shù)控機(jī)床景氣周期受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響不大,依然維持比較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

其他子行業(yè):由于景氣周期的滯后以及訂單式生產(chǎn),重型機(jī)械整體表現(xiàn)更為突出。

風(fēng)險(xiǎn)提示:如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況低于預(yù)期,這可能是最大的投資風(fēng)險(xiǎn)。