受多重利空打壓，銅價(jià)近期最終跌破維持近兩個(gè)月的振蕩整理平臺(tái)，下跌風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放。12月2日，知名投行高盛集團(tuán)指出，原油和鐵礦石堪稱今年大宗商品市場(chǎng)的“跳水冠軍”，銅也可能步二者后塵，出現(xiàn)一輪大跌行情。

在全球經(jīng)濟(jì)下行憂慮猶存，而大宗商品深受通貨緊縮打壓的背景下，短期即便各國(guó)出臺(tái)相對(duì)寬松的貨幣政策都難以有效改善目前的困局，銅價(jià)中期承壓明顯。高盛指出，銅3美元/磅(6600美元/噸)的價(jià)位是長(zhǎng)期成本支撐，跌破這一價(jià)位，現(xiàn)貨生產(chǎn)商將會(huì)做空進(jìn)行套期保值，從而推動(dòng)銅價(jià)大幅下跌。上周五銅價(jià)強(qiáng)力跌破3美元/磅的長(zhǎng)期成本支撐，為出現(xiàn)類似的產(chǎn)商加大套保和價(jià)格跌幅超出市場(chǎng)預(yù)期打開了可能性。

高盛分析師表示，現(xiàn)貨生產(chǎn)商套期保值與2015年銅生產(chǎn)成本下降的預(yù)測(cè)是相吻合的。此外，如果中國(guó)發(fā)改委在2015年不再收儲(chǔ)，根據(jù)歷史上銅價(jià)與開采成本的關(guān)系，2015年銅價(jià)可能最低跌至大約5600美元/噸。

高盛認(rèn)為，今年中國(guó)發(fā)改委一直在對(duì)銅進(jìn)行收儲(chǔ)，從而降低了銅的可見庫(kù)存。但隨著其他大宗商品價(jià)格的大幅下跌，以及2015年銅供應(yīng)過(guò)剩的前景，發(fā)改委可能會(huì)認(rèn)為銅是“另一只尚未落地的靴子”，從而暫緩收儲(chǔ)。