鋼鐵行業(yè)：聚焦產(chǎn)量數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性 

據(jù)了解，國(guó)外鋼價(jià)續(xù)降，國(guó)內(nèi)的鋼價(jià)反彈。本周CRU全球鋼價(jià)指數(shù)下跌了0.32%，其中長(zhǎng)材指數(shù)不變，扁平材指數(shù)跌了0.41%；北美、亞洲指數(shù)不變，歐洲指數(shù)跌1.17%。Myspic綜合指數(shù)實(shí)現(xiàn)近11周以來(lái)的首次上漲，漲幅為2.11%，其中長(zhǎng)材指數(shù)漲2.45%、扁平材指數(shù)漲1.65%，上海無(wú)縫管、武漢取向硅鋼均保持不變、不銹鋼價(jià)跌0.5%-2%。

內(nèi)礦降外礦漲，煤焦平，日本廢鋼再降。本周河北唐山鐵精粉價(jià)降1.23%，進(jìn)口印度現(xiàn)貨礦價(jià)漲1.49%，長(zhǎng)協(xié)礦的價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然顯著；河北廢鋼、焦炭、焦煤價(jià)格均保持不變；鐵合金品種價(jià)格本周總體下跌，其中V2O5價(jià)格下跌2.27%、鉬鐵價(jià)格續(xù)跌2.90%，但金屬硅價(jià)格連續(xù)第二周上漲，本周漲幅為4.95%；海運(yùn)費(fèi)上漲10%-15%左右，鎳價(jià)上漲0.37%；日本廢鋼價(jià)格本周續(xù)降10%，較8月底高點(diǎn)累計(jì)降23.85%。

經(jīng)銷商鋼材周庫(kù)存降、重點(diǎn)鋼廠粗鋼旬產(chǎn)量及庫(kù)存齊增。本周經(jīng)銷商鋼材庫(kù)存環(huán)比降2.16%；10月上旬71家重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比增3.49%，坯材庫(kù)存量環(huán)比增8.97%；全球除中國(guó)外粗鋼日產(chǎn)量連續(xù)6個(gè)月回升，至188萬(wàn)噸，較此前峰值（08年5月）低22.27%。

板塊表現(xiàn)弱于大盤(pán)。本周SW鋼鐵指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.15個(gè)百分點(diǎn)，以本周五收盤(pán)價(jià)計(jì)算，鋼鐵板塊相對(duì)全部A股的PB估值為0.557，較歷史中值水平低10.19%。

聚焦產(chǎn)量數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。據(jù)鋼協(xié)的估算，10月上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為169萬(wàn)噸，為年內(nèi)第二高水平，市場(chǎng)因此得出了鋼廠并未加大減產(chǎn)力度的結(jié)論，但對(duì)此推論過(guò)程我們并不認(rèn)同。鋼協(xié)是在統(tǒng)計(jì)的70余家重點(diǎn)大中型鋼企產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，推算出的全國(guó)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)；鋼協(xié)關(guān)于重點(diǎn)大中型企業(yè)產(chǎn)量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)確性較高，但全國(guó)產(chǎn)量數(shù)據(jù)應(yīng)數(shù)國(guó)統(tǒng)局權(quán)威性更高。我們比較了5月份以來(lái)鋼協(xié)估算的以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)粗鋼月度日產(chǎn)量數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)鋼協(xié)估算的全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量數(shù)據(jù)并不準(zhǔn)確，甚至在月度日產(chǎn)量的變化趨勢(shì)上也與國(guó)統(tǒng)局相悖。