銅價已經(jīng)進(jìn)入到加速上漲的階段，在此階段中現(xiàn)貨價格、升貼水都將跟隨期貨價格緩慢走強，節(jié)前短期的蓄勢更有利于節(jié)后的上漲。 

近期，國內(nèi)外銅價打破市場的沉寂，放量突破走強，從周線上看，銅價正在構(gòu)筑W底，資金的推動令銅價突破短期技術(shù)壓力位，直逼60000整數(shù)關(guān)口。然而臨近農(nóng)歷春節(jié)，中國冶煉廠購買熱情持續(xù)下降，貿(mào)易商國外采購積極性降低，年初至今銅價本輪上漲是否止步于60000，成為市場關(guān)注的焦點。

宏觀面消息平靜，以穩(wěn)為主

過去一段時間，全球宏觀消息面平靜，除了美國將債務(wù)上限的討論延期至5月中旬之外，就是各國較為溫和的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此，全球金融市場的風(fēng)險被推遲至二季度中期。與2011和2012年相比，沒有消息便是好消息成為了當(dāng)前市場宏觀面的最好詮釋。全球經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)為主，為工業(yè)品的上漲醞釀了積極的氛圍，同時市場將淡化商品的金融屬性，強化商品屬性。

全球經(jīng)濟(jì)略見起色，消費預(yù)期提振銅價

全球經(jīng)濟(jì)略見起色，提振消費并有效刺激銅價上漲。2月1日，全球公布了PMI指數(shù)，美國ISM公布的1月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至53.1，高于預(yù)估值51.0，也高于前值50.2。歐元區(qū)MARKIT制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI顯示終值為47.9，高于12月的46.1，也高于1月初值47.5。雖然指數(shù)仍未達(dá)到50上方，顯示經(jīng)濟(jì)仍處于衰退，但數(shù)值已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，提振市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇的期望。中國PMI指數(shù)表現(xiàn)溫和，為50.4%，連續(xù)四月保持在臨界點以上。在美國PMI指數(shù)消息公布之后，銅價直線上漲，這印證了我們此前的分析，只要有利好消息公布，銅價則出現(xiàn)上漲。

銅CFTC非商業(yè)凈持倉 

自2012年12開始，CFTC非商業(yè)凈持倉由空翻多，并保持凈多持倉至今，體現(xiàn)了國際主流投資者對于銅價的預(yù)期。而根據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨企業(yè)對于銅價后市走勢正逐漸轉(zhuǎn)向樂觀，今年年初的訂單量環(huán)比平穩(wěn)是市場看漲的“定海神針”。在銅消費預(yù)期增長的背景下，只要市場公布利好數(shù)據(jù)，銅價均有強烈的反應(yīng)。

銅價強勢調(diào)整概率加大

綜上所述，短期中國將進(jìn)入農(nóng)歷春節(jié)，本周資金將會少量撤離市場，CFTC非商業(yè)凈多持倉在過去兩周已經(jīng)小幅下降，而銅價已經(jīng)漲至過去一年的關(guān)鍵技術(shù)壓力位，強勢調(diào)整的概率加大。春節(jié)之后，全球宏觀環(huán)境表現(xiàn)平穩(wěn)，較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將為資金推漲提供了可能。

對于中國銅消費增長的預(yù)期并非空穴來風(fēng)，自2012年四季度開始，中國房地產(chǎn)市場和電力行業(yè)的投資增速見底反彈，以及今年中國電網(wǎng)投資加速都表明，二季度銅消費旺季同比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

預(yù)計銅價已經(jīng)進(jìn)入到加速上漲的階段，在此階段中現(xiàn)貨價格、升貼水都將跟隨期貨價格緩慢走強，節(jié)前短期的蓄勢更加有利于節(jié)后的上漲。操作上，成本低的多單持有者可少量減倉，安心過節(jié)，而成本高的多單持有者應(yīng)逢高離場，待價格回調(diào)再次做多。中期策略，滬銅1305在58500入場的多單繼續(xù)持有，止損變止盈并上移至59200。