我們預(yù)期重卡的結(jié)構(gòu)性銷量反彈判斷主要是基于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的大幅擴張，一旦隨著時間推移投資力度開始出現(xiàn)放緩，而出口或公路貨運量、采掘業(yè)和房地產(chǎn)投資仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，重卡的銷量仍有出現(xiàn)回落的可能。
濰柴也將推出自己的EGR技術(shù)，據(jù)我們了解，濰柴的內(nèi)置EGR技術(shù)較重汽EGR有較大的成本優(yōu)勢。陜汽和福田有望借此扭轉(zhuǎn)重卡市場的格局，奪回被重汽之前搶占的市場份額。
由于我們預(yù)計重卡市場將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，即完整和非完整車銷量反彈，半掛牽引車銷量仍將低迷。而重汽歷來半掛牽引車的銷量占比要低于福田和濰柴，因此我們認(rèn)為重汽仍是基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅擴大帶來的完整和非完整車銷量反彈的最主要受益者之一。
上調(diào)濰柴動力和中國重汽至"增持"評級，維持福田汽車的"增持"評級。推薦排序為濰柴動力(低估值)、福田汽車(混合動力客車)、中國重汽。