銅： 昨日滬銅延續(xù)跌勢收于 55710 元/噸，晚間倫銅大幅跳水收于7222.8 美元/噸。意大利借貸成本快速拉升至歷史高位，市場擔憂情緒急劇升溫，外匯市場歐元拋壓嚴重，令歐元跌破1.3 的心理關(guān)鍵位，美元指數(shù)沖破80 關(guān)口后仍呈上升勢頭，市場選擇美元作為避風(fēng)港，包括黃金在內(nèi)的大宗商品全線下跌。因國內(nèi)供應(yīng)較為充裕，近期銅價的下跌并沒有激起國內(nèi)現(xiàn)貨商的逢低采購意愿，接近年關(guān)持貨商賣貨換現(xiàn)的意愿較強，且現(xiàn)貨商看空氛圍較濃，現(xiàn)貨貼水在200 元/噸附近。美國自由港邁克默倫銅金礦公司與和印尼分公司罷工工人達成一致，將于 1 月初恢復(fù)全部產(chǎn)能增加市場供應(yīng)量，這在弱市中將對價格形成一定的打壓。前期宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)暖跡象在歐債擔憂下逐漸被市場淡忘，投資者可持逢高沽空的思路，待國內(nèi)銅價企穩(wěn)之后擇機入場。

鋁：惠譽下調(diào)了包括法國在內(nèi)的五家歐洲銀行業(yè)的評級，意大利最新發(fā)售的國債收益率攀至新高，歐元區(qū)的負面消息接連不斷。歐元兌美元跌破1.30 的關(guān)鍵點位，昨晚倫敦期鋁的跌幅超過2%，收盤時收于近一年多以來的新低1967 美元/噸。隨著歐洲下游消費步入低迷，現(xiàn)貨鋁被大量注冊成倉單用來進行融資交易，近期LME 鋁庫存出現(xiàn)了急劇攀升，最新的庫存量為482.6 萬噸，離500 萬噸的大關(guān)近在咫尺。上海期鋁近期在A 股市場的拖累下積壓難返，昨日收盤報收于15835 元 /噸，已經(jīng)將之前電價上調(diào)的推漲完全吞沒。盡管現(xiàn)貨鋁價因持貨商的惜售表現(xiàn)為升水，但是下游消費不振也難以產(chǎn)生內(nèi)生的支撐力度。中央經(jīng)濟工作會議定下的基調(diào)為穩(wěn)中求進，明年可能對房地產(chǎn)市場進行微調(diào)和預(yù)調(diào)，但是遠水不及近渴，鋁市場真正的消費旺季預(yù)計要等到明年二季度保障房開建后才能有所好轉(zhuǎn)。當前現(xiàn)貨市場鋁價16000 元的價位逼近整個國內(nèi)市場的平均生產(chǎn)成本，還不至于國內(nèi)電解鋁出現(xiàn)大面積的停產(chǎn)。在此情況下，我們維持鋁價弱勢震蕩的觀點，同樣也維持前期的觀點跌破15000 的概率較小。